謝金河：趙藤雄給大家的一堂課

2014年6月6日 台北標準時間下午2:44

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房地產業是政商共生的溫床，選舉的時候，房地產大戶送錢最踴躍；我曾遇到一位房地產大亨，問他說在選舉的時候送多少？他以手指比了一個一，他口中的一塊錢，原來是一億。這時我才赫然發現為什麼政府面對房價高漲，始終束手無策。

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台灣這些年來所謂的世代危機，或者是社會的不公不義，最大源頭是房地產。而房地產最不公不義的是土地交易，只課增值稅，不課所得稅，很多房地產大亨賺大錢都是炒地皮而來。但是炒土地不必課稅，...................................

如果從背後來看，房市大亨會送錢給政治人物，但股民不會，況且股民如一盤散沙，隨人顧性命，政府要抓稅，當然瞄準股市投資人，於是有了證所稅，今年又通過富人稅，衝擊最大的當然是股市投資人，因為有三個稅影響明年台股很大。

一個是證所稅，.....................，也就是明年交易超過十億的「大戶」必須交證所稅，這個稅會讓明年大戶到處借人頭，要不然是大戶搖身一變成外資，到了明年，我估計外資占台股比重會升到四○％以上，最後占台股一半以上，有能力的人一定會想辦法把自己變成外資，在台灣的外資有一半以上是本國人。

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第二個衝擊是明年的富人稅，.................................，我實在不相信台灣四○％的有錢人怎麼只有五千人，原來有辦法的都跑去拿新加坡國籍，或其他低稅國家的國籍，要不然把財產轉為紙上公司或投資公司。富人稅明年上路後會出現個人所得高達四五％的嚇人景象，而台灣的營所稅只有一七％，這兩個稅差太大，有錢人一定想辦法將個人名下的股票移轉到境外或投資公司，即便是盈餘不繳稅，加徵一○％的公積課稅，最高稅率二七％，也比四五％少了近一半。

第三個衝擊是兩稅合一扣抵率減半，這對大戶、小戶都會造成影響，也就是原本你參加除息可以扣抵一七％的公司稅，如今降為八．五％，而這也使得明年的除權息行情一定會出現史上最大棄權息壓力；也就是說，富人稅加上兩稅合一扣抵率減半，原本繳四○％稅的「有錢人」，變成最高稅率達四九．六七六％，等於賺二元就有一元要繳稅，在這種情況下，大戶一定想辦法讓小戶參加除息，有辦法的人一定會拉高棄息，這會是台股明年最弔詭的地方。

第四個疑慮是台灣明年加稅「萬箭齊發」，香港與上海的「滬港通」今年十月正式上路，上海與香港「互聯互通」之後，將來在香港開戶的人，十月以後可買上海任何一檔股票，從目前的態勢來看，台股從七千點漲到九千多點，正好在高基期，而上證目前徘徊在二○○○點，上證從六千多跌到二千點，正好是在歷史的低基期，香港股市也是處在低基期，於是台灣的大戶正好逢高賣出台股切入香港股市，進入上海，這是二○一五年台股最危險的地方。

大家可別小看資金移動的威力，滬港通從二月放出風聲，從討論到落實，很多大陸的有錢人逢低吸納香港本地藍籌股，..............................................，香港本地股已提前獲得大陸有錢人青睞。

今年十月「滬港通」一通，台灣的有錢人絕對不會無動於衷，大家要知道香港股市是有錢人的天堂，在香港股息股利百分之百免稅，最高所得稅率只有一六％，況且全世界一流企業，像PRADA、新秀麗、歐舒丹、UNIQLO、日本的DYNAM，加上澳門六大賭業集團全都在香港上市，滬港通後，香港優勢立刻更進一步，所以台灣股市今年的榮景，可能是一段拉高出貨的投機行情。

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美國的ＱＥ讓全世界印了很多鈔票，這些投機熱錢從套利交易開始，後來又炒避險工具黃金、白銀；再來是房地產，全世界的房地產愈炒愈貴，引來各國政府都打房，一方面炒房已成眾矢之的，另一方面，房價高漲，回報率已低，此時手上的錢找來找去，一定找到股票市場來，縱然賣掉股票的錢，一時也不知道可以投資什麼，最後回頭還是再買股票，台股今年初回檔到八二三○，拉到八七八七，又折返八五○八，最近的一次回檔到八六七一，然後就停在九○○○點附近，原因是台股還有很多股息殖利率很高的個股。

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